Der Wechsel an Südafrikas Staatsspitze hat zu Beginn 2018 das Wirtschaftsumfeld spürbar verbessert. Die Aussicht auf eine wirtschaftsfreundliche Politik hat die Anleger bewogen, an den Finanzmarkt Südafrikas zurückzukehren. Dies führte zu einer Aufwertung des südafrikanischen Rand (ZAR) und zu einem Rückgang der Anleiherenditen. Seit seiner Amtseinführung hat der neue Präsident, Cyril Ramaphosa, die Erwartungen der Anleger erfüllt. Er hat eine Regierungsumbildung vorgenommen, wobei Schlüsselministerien mit Experten besetzt wurden. Im Rahmen der Haushaltsverhandlungen wurde von der neuen Regierung beschlossen, die Mehrwertsteuer im Fiskaljahr 2018/19 zu erhöhen. Damit wurde eine restriktive Fiskalpolitik eingeleitet, um den Abbau des grossen Budgetdefizits voranzutreiben. Darüber hinaus wurde das Management von staatseigenen Unternehmen ausgewechselt. Die bisherigen Massnahmen sprechen die dringendsten Probleme Südafrikas an: Missmanagement, Korruption, steigende Staatsverschuldung. Diese Mängel zogen ein geringeres Wirtschaftswachstum in den letzten Jahren nach sich. Der Abbau der hohen Arbeitslosigkeit wurde dadurch erschwert. Infolge des jüngsten Kurswechsels dürfte die Konjunktur anziehen. Dabei wird der Wirtschaft der anhaltende Aufwärtstrend der Rohstoffpreise zugutekommen. Die besseren Wachstumsaussichten stabilisieren die Währung, was die Inflation dämpfen wird. Dieser Umstand dürfte die Zentralbank veranlassen, ihren Leitzins zu senken. Zwei Zinsschritte mit je 25 Bp erscheinen 2018 als realistisch. Das kurze Ende der Zinskurve wird von der Lockerung der Geldpolitik stärker profitieren.