Kurz nach der Wahl Donald Trumps zum neuen US-Präsidenten gerieten Mexikos Vermögenswerte unter Druck. So sind die Renditen zehnjähriger Staatsanleihen um etwa 100 Basispunkte gestiegen. Der mexikanische Peso wertete um rund 20 Prozent zum US-Dollar ab. Seit Januar 2017 haben sich beide Anlageklassen erholt. Dies ist auf die moderateren Töne der US-Administration hinsichtlich der Ausrichtung der künftigen Handelspolitik zurückzuführen. Ausserdem wurden die Erwartungen der Anleger, dass Trump eine expansive Fiskalpolitik verfolgen wird, bisher enttäuscht. Daher wird an den Finanzmärkten mit einer graduellen Normalisierung der US-Geldpolitik gerechnet. Infolge der geringeren politischen Unsicherheit hat sich der Peso stabilisiert. Dadurch hat der Preisdruck in Mexiko nachgelassen. Die mexikanische Zentralbank (Banxico) dürfte sich nun auf die Unterstützung der Konjunktur fokussieren. Sie wird von Zinserhöhungen vorerst absehen. Mittelfristig wird sie der Fed-Politik folgen. Dabei wird sie versuchen, den Zinsvorteil gegenüber den in US-Dollar denominierten Anlagen aufrechtzuerhalten. Vor diesem Hintergrund ist das Kursgewinnpotenzial für den Anleihenmarkt und die Währung vorerst ausgeschöpft. Die im August 2017 begonnenen Neuverhandlungen des Freihandelsabkommens mit den USA (NAFTA) sind entscheidend. Sollte sich Mexikos Position am Ende der Verhandlungen (wohl 2018) nur wenig verschlechtern, ist eine moderate Lockerung der Geldpolitik seitens der Banxico möglich. Von diesem Umfeld würden vor allem Anleihen am kurzen Ende der Zinskurve profitieren.