Die US-Notenbank hält die amerikanische Wirtschaft für stark genug, um weitere Zinserhöhungen zu verkraften. Die Fed will dabei sehr behutsam vorgehen. Nach acht Jahren Rallye an den Aktienbörsen steigt aufgrund der hohen Bewertungen aber das Risiko einer Marktkorrektur.

Wer in den US-Aktienmarkt investieren und Risiken minimieren will, hat drei Möglichkeiten, Anpassungen am Portfolio vorzunehmen: Erstens kann er sich bewusst für die Value-Strategie entscheiden. Zweitens kann er überverkaufte Sektoren stärker gewichten. Drittens lassen sich über die Auswahl von einzelnen Unternehmen Gewinne erzielen.

Hinter der Value-Strategie steht die Idee, dass an der Börse Unternehmen zu finden sind, deren wahrer Wert gegenwärtig noch im Verborgenen liegt. Der Investor filtert die Value-Aktien heraus, die er gegenwärtig an der Börse – verglichen mit ähnlichen Unternehmen – für unterbewertet hält. Neben quantitativen Verfahren ist hierzu eine qualitative Bewertung der Unternehmen unerlässlich.

Renditechancen bieten aber auch eine aktive Sektorgewichtung in jenen Segmenten, die aktuell missverstanden sind oder deren Potenzial unterschätzt wird. Wir sind der Meinung, dass künftig vor allem aber Finanzwerte und Telekom-Dienstleister attraktiv sein werden. – Im Telekom-Bereich ist die Konsolidierungsphase deutlich fortgeschritten und Banken profitieren von einer nachhaltigen Belebung der Wirtschaft.

Ein weiteres Thema: Studien belegen, dass eine hohe Kapitalflussrendite und zukünftige Kursgewinne zusammenhängen. Dies trifft oft auf Unternehmen zu, deren Geschäftsmodelle reif und unspektakulär erscheinen. Solche Unternehmen brauchen wenig Kapital für Investitionen und geben ihre hohen Gewinne an die Anleger weiter.

Im US-Markt ist das Gebot der Stunde, um sich vor möglichen Kurskorrekturen bestmöglich zu schützen, eine höhere Diversifikation. Substanzorientierung als Anlagestil, der Fokus auf wenig beachtete Sektoren und die Auswahl von Aktien mit interessanter Kapitalflussrendite können aktuell gute Ansätze sein, das Portfolio defensiver zu positionieren. Diesbezüglich bevorzugen wir Aktien wie jene von Citigroup, Verizon Communications und Omnicom Group.