Aufgrund der getroffenen Sparmassnahmen der letzten Jahre scheinen die US-E&P-Gesellschaften gut positioniert, die gestiegenen Umsätze in deutlich höhere Free-Cashflows ummünzen zu können. Bei der Auswahl einzelner Aktien fokussieren wir aktuell auf drei Punkte: erstens auf die Qualität des Produktionsportfolios, zweitens auf die Qualität der Bilanz und drittens auf das Verhalten des Managements, Anleger zu begünstigen. Unser Favorit im Sektor Energie ist aktuell das US-Unternehmen Anadarko Petroleum Corp. Das in Texas beheimatete Öl- und Gas-Förderunternehmen gilt als grösster unabhängiger Ölproduzent im Golf von Mexiko. Die Firma verfügt über hohe Reserven und ist vorwiegend in den USA on- und offshore tätig. Diese Operationen sind nur geringen politischen Risiken ausgesetzt. Analysen der CS gehen davon aus, dass die Schuldenlast zum Gewinn deutlich reduziert wird und das Unternehmen bereits 2018 über USD 500 Millionen an freiem Cashflow erwirtschaften wird. Wir gehen davon aus, dass Anadarko, mit liquiden Mitteln von über USD 4 Milliarden, weiterhin den Anlegern eine Dividende ausschütten und in verstärktem Masse eigene Aktien zurückkaufen wird. Den Wandel im Sektor zu einer hohen Kapitaldisziplin begrüssen wir. Nach Jahren ineffizienten Produktionswachstums erhöhen die Unternehmen nun den Shareholder Value, indem rigide Finanzziele verstärkt Beachtung finden. Das Explorationsunternehmen ist derzeit attraktiv bewertet und handelt mit einem Bewertungsabschlag von über 20 % zum Energiesektor basierend auf der Preis-zu-Cashflow-Kennzahl.