Fonds statt AMC?

AMCs ermöglichen einen effizienten Markteintritt. Doch mit wachsendem Anlagevolumen steigen die Anforderungen – und der Fonds wird zunehmend zur attraktiven Alternative.

Die Anforderungen an professionelle Anlageprodukte haben sich in den vergangenen Jahren verändert. Investoren erwarten heute neben einer überzeugenden Anlagestrategie auch Transparenz, Governance, regulatorische Sicherheit und eine langfristig tragfähige Struktur.

Fonds und Actively Managed Certificates (AMCs) werden deshalb häufig miteinander verglichen. Beide machen Anlagestrategien investierbar und ermöglichen den Aufbau eines Track Records. In der Praxis erfüllen sie jedoch unterschiedliche Funktionen und eignen sich für verschiedene Entwicklungsphasen einer Strategie.

Der pragmatische Einstieg

AMCs haben sich als effizientes Instrument für den Markteintritt etabliert. Mit vergleichsweise geringem Initialaufwand lässt sich eine Investmentidee in ein investierbares Produkt überführen und ersten Investoren zugänglich machen.

Gerade in der frühen Phase stehen Flexibilität, Geschwindigkeit und Kosteneffizienz im Vordergrund. Ein AMC ermöglicht es, eine Strategie unter realen Marktbedingungen umzusetzen und gleichzeitig einen belastbaren Leistungsausweis aufzubauen.

Wenn Wachstum neue Anforderungen schafft

Mit wachsendem Anlagevolumen verändern sich die Anforderungen. Transparenz, standardisierte Berichterstattung, Governance und regulatorische Sicherheit gewinnen an Bedeutung. Auch die Ansprüche von Investoren und Vertriebspartnern an die Produktstruktur steigen.

Hier spielt der Fonds seine Stärken aus. Fonds werden in der Regel als rechtlich getrenntes Vermögen geführt. Die Vermögenswerte werden unabhängig verwahrt und durch verschiedene Kontrollinstanzen überwacht. Das schafft zusätzliche Schutzmechanismen und stärkt das Vertrauen der Anleger. AMCs sind demgegenüber strukturierte Produkte, bei denen – abhängig von der Ausgestaltung – auch das Emittentenrisiko eine Rolle spielen kann.

Professionalisierung und Skalierung

Fonds bieten standardisierte Prozesse und regulatorisch definierte Transparenzanforderungen. Das erhöht die Nachvollziehbarkeit der Anlagestrategie und unterstützt eine professionelle Marktpositionierung.

Ein weiterer Vorteil liegt in der Skalierbarkeit. Über verschiedene Anteilsklassen lassen sich unterschiedliche Anlegergruppen, Währungen, Gebührenmodelle oder Mindestanlagebeträge innerhalb derselben Struktur abbilden. Gleichzeitig können operative und administrative Aufgaben an spezialisierte Dienstleister ausgelagert werden. Anlageverantwortliche können sich dadurch stärker auf das Portfoliomanagement konzentrieren.

Auch wirtschaftlich verschieben sich die Vorteile

Während AMCs in der Aufbauphase durch ihre Effizienz überzeugen, kann sich die wirtschaftliche Betrachtung mit zunehmendem Anlagevolumen zugunsten eines Fonds verschieben. Anforderungen an Vertrieb, Reporting, Investierbarkeit und Skalierung lassen dessen Vorteile stärker ins Gewicht fallen.

In der Praxis können Fondsstrukturen ab einem verwalteten Vermögen von rund CHF 10 Mio. zunehmend attraktiv werden. Eine allgemeingültige Schwelle gibt es jedoch nicht. Entscheidend sind Anlagestrategie, Anlegerkreis, Kostenstruktur und Vertriebsziele.

Eine Struktur für jede Entwicklungsphase

AMCs und Fonds sind daher weniger konkurrierende Produkte als Strukturen für unterschiedliche Entwicklungsphasen einer Anlagestrategie. Ein AMC ermöglicht einen effizienten Markteintritt und unterstützt den Aufbau eines Track Records. Ein Fonds schafft die Voraussetzungen für weiteres Wachstum, eine breitere Investorenbasis und eine langfristige Marktpositionierung.

Entscheidend ist damit nicht allein die Wahl zwischen AMC und Fonds, sondern der richtige Zeitpunkt für den nächsten Entwicklungsschritt. Die LLB begleitet Fondsinitiatoren und Asset Manager bei der Entwicklung, Umsetzung und Betreuung ihrer Lösungen. Weitere Informationen finden Sie im Fonds Powerhouse der LLB.